债务通缩

2026 年 6 月 14 日，国家统计局公布的最新一期全国重要生产资料监测数据中，生猪（外三元）价格录得 9.5 元/公斤，环比继续下滑 1.0%。9.5 元一公斤是什么概念？在各大城市，去便利店买一瓶稍微高端的矿泉水，价格就足够买下一公斤温热的生猪肉。但在养殖行业 15 元/公斤的完全保本成本线面前，这冰冷的 9.5 元意味着每出栏一头标准猪，生产主体就要生生吐出 500 到 800 元的净亏损。 在传统的经济学教科书里，价格与成本的严重倒挂本是市场最具穿透力的净化器。亏损逼退低效产能，供给收缩重构均衡，周期随之反弹。然而这个古典公式在当下彻底失灵了。生猪价格在低谷徘徊已久，但能繁母猪的整体产能出清却如同蜗牛爬行，呈现出一种对抗市场重力的"金融抗药性"。 这种诡异现象的背后，是一场由高杠杆债务、衍生品套保和地方行政性输血共同编织的"出清之墙"。 …
阅读更多